El Banco Central de la República Argentina (BCRA) cerró mayo con compras netas por u$s2.596 millones en el mercado cambiario y logró la mayor recomposición mensual de reservas internacionales en lo que va de 2026. Aunque en la última rueda del mes las reservas brutas retrocedieron por pagos a organismos y movimientos de cierre mensual, el balance final mostró un incremento de u$s3.708 millones, impulsado por la liquidación del agro, emisiones de deuda y una sostenida acumulación de divisas por parte de la autoridad monetaria.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) moderó este viernes 29 de mayo el ritmo de compras en el mercado de cambios luego de haber concretado el jueves la adquisición diaria más importante del mes. En la última rueda compró u$s70 millones y finalizó mayo con un saldo comprador acumulado de u$s2.596 millones.
Con este resultado, las compras netas acumuladas durante 2026 alcanzaron los u$s9.747 millones, dejando a la autoridad monetaria a un paso de superar la meta de u$s10.000 millones prevista para este año. En la última semana de mayo, el saldo positivo fue de u$s761 millones, impulsado principalmente por la liquidación del sector agroexportador y el regreso de emisiones de deuda corporativa.
Por su parte, las reservas internacionales brutas cerraron en u$s48.191 millones tras registrar una caída diaria de u$s320 millones respecto de la jornada anterior. Según fuentes oficiales, la baja respondió a salidas habituales de fin de mes y pagos realizados a organismos internacionales.
Sin embargo, pese a ese retroceso puntual, el balance mensual fue ampliamente favorable. Las reservas aumentaron u$s3.708 millones durante mayo, lo que representó la mayor suba mensual de todo 2026.
El desempeño superó ampliamente al de los meses anteriores. En abril, las reservas habían crecido u$s2.392 millones; en marzo habían retrocedido u$s3.469 millones; en febrero registraron un incremento de u$s1.058 millones; y en enero habían avanzado u$s3.337 millones.
La caída diaria de las reservas se produjo incluso en un contexto donde algunos factores financieros jugaron a favor de su valuación. El precio internacional del oro avanzó 1,1% durante la jornada, lo que habría aportado aproximadamente u$s100 millones al valor contable de las reservas. Además, entre las monedas que integran la canasta de Derechos Especiales de Giro (DEG), el euro se apreció 0,15% frente al dólar, el yuan avanzó 0,2% y la libra esterlina subió 0,11%, mientras que el yen se mantuvo prácticamente sin cambios.
En el mercado cambiario, el dólar mayorista cayó $2 y cerró en $1.408 para la venta, lo que representó una baja diaria de 0,14%. De esta manera, el tipo de cambio oficial concluyó mayo por encima de los $1.400, aunque todavía lejos del techo establecido por el esquema de bandas cambiarias.
La cotización terminó 21,7% por debajo del límite superior de la banda, ubicado alrededor de $1.742,24. Esa diferencia continúa otorgando margen para que el Banco Central acumule reservas sin necesidad de intervenir defensivamente en el mercado.
La rueda también mostró una combinación de menor ritmo de compras oficiales y abundante oferta de divisas. En el segmento contado se operaron más de u$s719,8 millones.
Durante mayo, el dólar mayorista acumuló una suba de 1,2%. No obstante, en lo que va del año todavía registra una caída cercana al 3,2%, un dato que mantiene abierto el debate sobre la apreciación real del peso frente a la moneda estadounidense.
En el segmento minorista, el dólar cerró en $1.430 para la venta en el Banco Nación, mientras que el dólar tarjeta se ubicó en $1.859. De acuerdo con el relevamiento de entidades financieras realizado por el BCRA, el dólar oficial promedio alcanzó los $1.431,57, con una suba diaria de 0,08%.
Entre las cotizaciones financieras, el dólar MEP avanzó 0,1% hasta los $1.434,58. En tanto, el contado con liquidación (CCL) subió 1,6% y finalizó en $1.508,8. Por su parte, el dólar blue permaneció estable en $1.430 para la venta en el mercado informal.
En el mercado de futuros, los contratos operaron con una variación promedio positiva de 0,05%, con alzas en los vencimientos más cercanos y bajas en algunos contratos correspondientes a 2027.
Las proyecciones del mercado ubican al dólar mayorista en torno a los $1.410 para fines de mayo y cerca de $1.615 para diciembre. El volumen negociado alcanzó aproximadamente u$s1.639 millones.
Las tasas implícitas se situaron en 1,96% mensual para junio, equivalente a una tasa anualizada de 23,49%, y en 1,92% mensual para julio, equivalente a 23,04% anualizado.
Por contrato, mayo avanzó 0,16%; junio, 0,17%; julio, 0,14%; agosto, 0,17%; septiembre, 0,20%; y octubre, 0,19%. En contraste, enero, febrero y marzo de 2027 registraron bajas de 0,18%, 0,21% y 0,06%, respectivamente.
Mientras tanto, el ritmo de acumulación de reservas continúa siendo uno de los principales focos de atención para los analistas del mercado. Las compras por u$s2.596 millones realizadas durante mayo se ubicaron apenas por debajo de los u$s2.770 millones adquiridos en abril y confirmaron una fuerte aceleración respecto de los primeros meses del año.
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) destacaron que la compra de u$s447 millones realizada el jueves fue la segunda más importante desde el inicio de la fase de remonetización en 2026, solo superada por los u$s458 millones adquiridos el 10 de abril.
Además, remarcaron que esa operación representó el 81,4% del volumen operado en el mercado spot, lo que sugiere una participación significativa de operaciones en bloque.
El informe también destacó el protagonismo recuperado por el sector agroexportador. El jueves se liquidaron u$s233,3 millones, la cifra diaria más elevada desde octubre del año pasado, mientras que el promedio diario de liquidaciones de mayo superó al registrado en abril.
Los analistas esperan que durante junio el agro continúe aportando divisas al mercado gracias al avance de la cosecha gruesa. A ello se suma el retorno de emisiones de deuda corporativa y provincial, factores que también fortalecen la oferta de dólares.
El Informe de Mercado de Cambios del BCRA correspondiente a abril ya había reflejado la importancia de estos flujos. Durante ese mes, el Banco Central compró u$s2.770 millones, mientras que el Sector Privado No Financiero fue vendedor neto por u$s1.681 millones.
Dentro de ese grupo, el complejo de Oleaginosas y Cereales aportó ventas netas por u$s2.482 millones y el resto del sector real sumó otros u$s2.451 millones.
El mismo informe señaló que las reservas internacionales aumentaron u$s2.464 millones en abril gracias a las compras de divisas realizadas por el Banco Central y a ingresos provenientes de nuevas emisiones del Gobierno nacional en el mercado local.
Esos ingresos fueron parcialmente compensados por pagos a organismos internacionales, intereses de BOPREAL, reducción de tenencias de entidades financieras en el Central y pagos realizados mediante el Sistema de Pagos en Moneda Local.
De cara al segundo semestre, el Gobierno apuesta a que la liquidación del agro, las emisiones privadas y las compras oficiales continúen fortaleciendo las reservas internacionales sin provocar tensiones cambiarias. El principal desafío será sostener ese proceso de acumulación cuando disminuya el flujo estacional de divisas del campo y aumente la demanda de cobertura por parte de los agentes económicos.
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