YPF aceptó este lunes una oferta de US$780 millones presentada por Edenor para comprar su participación accionaria en Metrogas y Metro Energía, en una operación que marca la salida de la petrolera del control de la principal distribuidora de gas del país y el desembarco de la compañía eléctrica en el negocio gasífero.
La propuesta de Edenor, que tiene entre sus accionistas a José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti, fue seleccionada luego de un proceso competitivo llevado adelante por Citigroup, que actuó como asesor financiero de YPF. La decisión fue aprobada este lunes por el directorio de la petrolera.
El cierre de la transacción todavía está sujeto al cumplimiento de las condiciones previstas en la oferta, entre ellas la obtención de las autorizaciones regulatorias correspondientes y las garantías de cumplimiento.
El monto acordado se ubica prácticamente en el extremo superior de las valuaciones que se manejaban para Metrogas. En julio, cuando comenzó la etapa final del proceso de venta, se estimaba que la distribuidora podía alcanzar un valor de entre US$500 millones y US$800 millones.
La operación se inscribe en la estrategia de YPF de optimizar su portafolio de activos y concentrar sus inversiones en Vaca Muerta. La petrolera había puesto en venta su participación de aproximadamente 70% en Metrogas, en un proceso en el que también habían avanzado otros cuatro grupos empresarios: Andina PLC, vinculada a José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti; el grupo Pierri; Central Puerto; el fondo Sophia Capital; y MSU.
José Luis Manzano, que a través de Integra Gas Distribution ya contaba con el 9,23% de las acciones de Metrogas, suma el control de la distribuidora y amplía sus negocios en el sector energético argentino: ya participa del control de Edenor y es socio minoritario de Mercuria Energy en la petrolera Phoenix Resources.
El empresario mendocino estuvo también detrás de la compra que Mercuria realizó, semanas atrás, de las operaciones de Raizen en Argentina, que incluye una refinería en Dock Sud y la red de estaciones de servicios Shell. También participó en la compra de Telefe que encaró con Gustavo Scaglione, y otros accionistas del Grupo América, como Daniel Vila y Claudio Belocopitt.
Una venta más de Marín en YPF
Con esta venta, YPF vendió uno de sus activos más valiosos fuera de lo que es la producción y exploración de hidrocarburos, alineado a la estrategia que adoptó Horacio Marín, CEO y presidente de la compañía, desde que asumió en diciembre de 2023.
A la venta de Metrogas, se le suma la filial YPF Brasil y la participación en Profertil, la productora de urea que en diciembre de 2025 adquirió Adecoagro. Además, la compañía se ha desligado de un porcentaje importante en su operación de bloques petroleros convencionales.
Forma parte de la decisión de Marín de concentrar las inversiones en la formación no convencional de Vaca Muerta, de apostar a la exportación de petróleo y a la producción de Gas Natural Licuado (GNL), en lo que se denominó el Plan 4×4.
YPF llegó al control de Metrogas en 2012. El 29 de noviembre de ese año informó que había ejercido una opción para adquirir a British Gas el 54,67% de las acciones de Gas Argentino (GASA). Esa participación le permitió convertirse en accionista principal y controlar indirectamente el 70% de Metrogas.
La privatización de la distribución de gas había ocurrido dos décadas antes, en 1992, como parte de la división de Gas del Estado. Metrogas comenzó formalmente sus operaciones el 24 de noviembre de ese año y actualmente presta servicio a más de 2,4 millones de clientes en la Ciudad de Buenos Aires y partidos del sur del conurbano.
La salida de YPF se produce después de un fuerte cambio en la situación financiera y operativa de la distribuidora. En el primer semestre de 2026, Metrogas registró ingresos por $724.765 millones, un 8% por encima de los $671.030 millones del mismo período de 2025, mientras que la ganancia bruta aumentó de $228.659 millones a $255.275 millones.
